市場:申萬一級房地產行業周換手率2.60,較上周收縮21.96%,從申萬一級其他行業表現來看,房地產行業交投活躍度仍屬于中等偏下。周收益率-3.80%,較上周收益率收縮9.61pct,地產板塊領跌。當前股票組合為保利地產、招商蛇口。上周中國指數研究院公布9月房企銷售排行榜,其中萬科單月銷售442億元,同比增速-5%;保利地產單月銷售360億元,同比增速+64%;新城控股單月銷售239億元,同比增速+117%;招商蛇口單月銷售127億元,同比增速+35%;TOP10房企9月銷售金額3768億元,同比增長26.33%,較上月微增0.12pct。9月房企銷售增速分化較為明顯。

　　一手房成交環降27.81%:全國41城一手房成交面積279.20萬方,同比下降22.69%,環比下降27.81%,累計同比下降16.86%;其中一線%,累計同比下降5.53%;二線%,累計同比下降25.06%;三線%。

　　政策方面:政策上看,決策層對房地產市場穩定發展的是不變的。上周央行決定下調部分金融機構存款準備金率置換中期借貸便利,自18年10月15日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點,可增量資金7500億元;此次降準對于地產資金面有一定的邊際改善空間。區域上,市住建委發布《關于對新建住宅交付使用前實施房屋質量查驗的通知》;根據通知,新建住宅交付使用前,購房人將先對房屋施工質量進行查驗;該通知將于2018年12月1日起施行。杭州發文規范商品房銷售,要求現場須公示地下車位價格。廈門落戶政策放寬,外來務工人員持有廈門市居住證(暫住證)連續滿5周年、在廈門市辦理就業登記手續并參加社會養老保險連續滿5周年且在廈門擁有《廈門市土地房屋權證》的房產,可將戶口遷入。

　　投資:根據中國指數研究院公布的9月房企銷售數據來看,9月銷售略低預期,TOP10房企的增速雖維持在26%的,但房企間的分化越發明顯。1)當前下,地產行業政策大幅寬松的概率不大,但資金面的邊際改善或是地產板塊的一大動力。我們認為,行業土地、銷售、融資集中度三重提升的邏輯仍適用,關注具備強融資能力及強業績鎖定的龍頭房企,如保利地產、招商蛇口、萬科A等;2)行業當前由增量步入存量時代,傳統的開發類集中度不斷提升的同時也催生了產業鏈上下游及其他需求,運營類業務可為企業提供較強的穩定收入流,但當前A股純運營類公司標的較少,基本為開發+運營模式,這一類模式具備業績水龍頭+業績安全墊的雙重優勢,按照運營類業務的優勢+開發類業務優勢,關注華僑城A等。

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　　眼皮跳測吉兇