2、 公司提價幅度行業領先，市場份額進一步提升，時效穩定性與品牌效應逐步得到市場肯定。快遞行業正迎來政策推動的底部反轉機遇，重視圓通盈利修復的巨大空間。預計2021 年- 2023 年EPS 分別為0.47/0.74/1.01 元，對應PE35x/22x/17x，給予“增持”評級。

　　3、 圓通10 月實現營收36.04 億元，同比增長27.59%，實現業務量15.74 億票，同比增長19.47%，單票價格2.29 元，同比增長6.80%。

　　4、 單票價格同比高增 ，市占率表現亮眼。根據各公司披露數據顯示，10月圓通單票價格為2.29 元每單，環比提價0.01 元，同比大幅提升0.15 元；韻達單票價格2.17 元，環比提升0.03 元，同比下降0.01 元；申通單票價格2.11 元，環比持平，同比下降0.14 元。自9 月快遞全行業宣布上調派費后，圓通單票價格絕對值與漲幅均保持領先。圓通10 月實現市占率15.82%，環比提升0.44 pct，同比僅下降0.19 pct，代表圓通在全網同比提價0.15 元的情況下僅損失了2000 萬單的份額。

　　5、 高管增持彰顯公司信心，持續推行數字化、自動化轉型。圓通速遞董事兼總裁潘水苗先生于2021 年11 月10 日通過集中競價方式增持公司股份40 萬股，占公司股份總數的0.0127%，增持金額為527.1 萬元。潘總主管業務經營近兩年，圓通持續推行數字化轉型，通過管理端改善實現降本增效，公司在三季度菜鳥指數排名中穩居行業前列。

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　　6、 品牌、服務及時效改善得到數據驗證，看好圓通在行業格局優化過程中實現超預期利潤修復。我們認為10 月公司單票價格同比高增，且市場份額并未明顯下滑表明：1）圓通在服務、時效穩定性上的改善已經逐步得到客戶認可，逐步形成一定的品牌效應；2）公司客戶結構正在優化，部分低盈利能力的客戶被逐步清退。在惡性競爭停止、行業價格企穩、各公司戰略由份額優先轉向盈利優先的大背景下，圓通在數字化、自動化端的投入即將迎來紅利期，或將享受規模穩健擴張，單票收入微增、成本持續改善的三重利好�？春脠A通在此輪行業格局改善的過程中實現超預期修復。

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