白卡紙作為高端包裝紙，需求相對較好，據了解近年來年均增速基本在5%——7%，細分品類里部分品種如食品卡增速或超過10%，因此各大紙廠為鞏固市場份額以及開發新的利潤增長點，紛紛新上項目。然而，2018年白卡紙價格全年下跌28%，未來白卡紙市場前景究竟會怎樣？ 白卡紙是一種較厚實、堅挺、純優質木漿制成的白色卡紙，因標準不同，可有多種分類。目前行業內，一般區分為社會卡，該類白卡用量最大，然后是銅版卡、食品卡類、液包卡、撲克牌等細分產品。因白卡紙紙面色質純度較高，具有較為均勻的吸墨性，較好的耐折度，白度、挺度也較好，因此印刷效果較好，用途較廣。 國內白卡紙行業主要產能1140余萬噸，其APP、晨鳴、博匯、眼跳測吉兇太陽四大主流廠家合計產能約875萬噸，占比77%左右，且大型紙廠仍有新上產能的規劃，行業高度集中，寡頭特征明顯。詳見表1。 白卡紙作為高端包裝紙，需求相對較好，據了解近年來年均增速基本在5%——7%，細分品類里部分品種如食品卡增速或超過10%，因此各大紙廠為鞏固市場份額以及開發新的利潤增長點，紛紛新上項目。據了解國內目前規劃中的產能約385萬噸，其中江蘇博匯PM4(120萬噸)紙機安裝基本完畢，投產時間臨近，而其他紙廠大多處于規劃中。 1、需求持續看好，未來高端包裝需求年均增速或4%——5%，雖然增速較之前降低，但相對于文化紙，需求增速依然看好，尤其部分細分品種需求年均增速有望超過10%。 1、產能依舊過剩，紙機開工率80%——90%，即使在2017年市場價格快速上漲期間，國內多個機臺產能仍未滿負荷生產。 3、域外企業新進入的可能性較小，但行業內主流廠家依舊通過新上項目來鞏固、擴大市場份額，行業準入門檻對業內從業者而言較低。 4、四大巨頭中，外企、民企、國企均有，市場操作、經營管理方法等均有差異，因此在競爭中或許存在誤判以及一定的非操作，如2018年的低成本惡意競爭。 造紙行業屬于資金密集型、資源密集型行業，因此宏觀經濟對造紙行業影響較大。近年來宏觀經濟主要指標雖然持續增長，但增速放緩，預計伴隨供給側、經濟結構調整、環保高壓等政策下，經濟運行質量將更高，但增速將放緩。 白卡紙主要用途為物品包裝，其中藥品、化妝品、乳飲料、服裝等終端需求最多。自2011年以來，上述主要終端用品持續增長，但增速由25%逐步下降至7%——9%，增速呈下降趨勢，未來預期仍將呈下跌趨勢。 最近十年，除2017/2018年外，每年均有新增產能，累計新增產能約730萬噸。由于新增產能存在持續投產的可能，因此行業產能過剩將是長期趨勢，行業高毛利情況難以長期維系，尤其用量最大的普通社會卡產品。但階段性供需緊張的情況仍有存在，紙價存在上漲預期，回歸合理毛利的可能性大增。詳見圖1。 白卡紙近年由于新增產能，社會卡影響最為明顯，競爭激烈，但細分品類里食品卡類、液包、涂布�？ǖ纫约埓墚a品需求潛力較大。這是因為： 其次，主流白卡紙廠家中除了太陽產品中該類產品占比相對較大，其他廠家產品主要集中于社會卡，但社會卡產能過剩明顯，紙廠存在轉變開發方向的預期； 最后，現在食品卡類等包裝產品仍有大量中小紙廠在生產，當行業巨頭涉足該細分產品時，行業將重新洗牌，大型紙廠憑借強大的資金、技術、人力、渠道等資源勝出的概率較大，細分行業集中度將再次提高成為必然趨勢，屆時大型紙廠將新增另一利潤增長點。 造紙行業已經逐步進入產品成熟周期，未來企業研發、品牌意識、專利、差異化方面對紙廠提出更高要求。最近十年主流紙廠重點放在了銷量更大的社會卡上，由于該類產品需求大、生產指標相對容易，適于大批量工業生產，各大廠家對于市場推廣傾注了更大心血，而對技術研發、品牌等方面出現了相對發展緩慢的尷尬境地，但是伴隨全球經濟壓力，內需不旺的境況下，細分產品以需求較好、回報穩定、高技術含量、門檻高等特點獲得了各大紙廠的青睞，各大紙廠對于細分產品的研發要求更加迫切。不同于社會卡，食品卡類、集束包裝等細分產品，在生產、銷售、研發等方面均有較高要求，定制化、個性化產品需求甚至專利等方面對于紙廠提出了更高要求。
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